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駿利：歐洲市場正處絕佳價值機會
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工商時報【文╱謝奇璋】
駿利亨德森全球股票收益團隊主管Ben Lofthouse針對全球股票市場分歧的原因提出討論，同時說明包括市場分歧對股票收益投資人的影響、市場價值所在何處、以及配息成長的相關機會。
2018年對各個不同的股票市場來說，是非常分歧的一年。期間經濟成長展望並沒有明顯的改變，主要變因是來自投資人情緒的改變。今年發生了許多事件減低了美國投資人對海外投資的信心，而其中之一就是貿易戰噪音。回想貿易戰在一開始時，多認為只是談判策略，然而卻逐步演變成一個較長期的影響，這也勢必對部分新興市場與亞洲市場造成影響。更有甚者，見到美國利率上升，而這在歷史傳統上，通常對新興市場貨幣疲弱有直接的影響。
以股票收益產品來觀察，較大的績效減損歸因為：即使投資相似的股票，但美國以外許多國家的標的配息率比美國標的來的高。例如英國與歐洲的化學及銀行產業個股，其配息率就相對較高，不過受到義大利選舉與新執政聯盟等議題影響，再加上對英國脫歐的擔憂，市場對於歐洲擔憂程度明顯上升；而要解決這兩個議題，可能還有一大段路要走。然而，對於股票投資而言，目前個股間價值評價的差異程度相當大，顯然這是一個絕佳的價值機會。
Ben Lofthouse表示，公司的現金流非常強勁是個正面指標。以目前投資環境來看，有些原本在市場疲弱時可能較令人擔憂的產業（如：礦業、油公司、金融服務、以及歐洲銀行股等），都已見到許多公司的資產負債表比前幾年強勁許多，其配息成長也見強，顯見公司對配息回饋投資人的承諾。
對今年年底前的看法，Ben Lofthouse指出，對美國海外的股票仍是審慎樂觀。然而，在面對不穩定性仍高的情況下，如何保護投資組合呢？擁有一個具吸引力的價值投資組合將是可行方式之一，而另一個方式則是保持投資組合的多元性。比如說：該怎麼針對貿易紛擾議題做分散投資？這可能可以分成兩部分討論：首先，投資人可以在較不受影響的內需股票（domestic stocks）尋找標的（如原電信通訊產業，或是製藥業等）；而另一個方式為增加單一產業的多元性。
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